Crypto lijdt, Blockchain bloeit: mythen over cryptomunten vallen uit de bomen

Als wat er op de beurs gebeurt een bloedbad is, dan wacht de cryptomarkt een bloedbad. De meest populaire cryptocurrencies, zoals bitcoin en ether, liggen ‘slechts’ 70 tot 80 procent onder hun recordprijzen van vorig jaar. Minder bekende en meer speculatieve cryptocurrencies zijn 85 tot 95 procent lager. De cryptobubbel is gebarsten, sommigen zeggen opgelucht en anderen teleurgesteld.

Omdat dit een zeer jonge markt is, is het onmogelijk om te voorspellen waar de cryptomarkt de komende jaren heen zal gaan. Maar de recente ineenstorting heeft enkele hardnekkige cryptomythes ontkracht. …

Omdat dit een zeer jonge markt is, is het onmogelijk om te voorspellen waar de cryptomarkt de komende jaren heen zal gaan. Maar de recente ineenstorting heeft enkele hardnekkige cryptomythes ontkracht. Tot voor kort beweerden crypto-enthousiastelingen vaak dat digitale valuta de perfecte diversificatie waren voor beleggers. Crypto-prijsbewegingen zullen volledig gescheiden zijn van andere financiële activa. Wanneer de laatste keldert, zal de cryptomarkt dapper vasthouden en de ideale bescherming bieden tegen prijsverliezen op andere financiële markten. Sommigen gingen zelfs zo ver om te zeggen dat in het geval van een totale explosie op de financiële markt, crypto de enige overlevende zou zijn. Niet zo. Nu blijkt dat crypto-investeerders even kwetsbaar zijn voor macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Aanhoudende inflatie en stijgende rentetarieven duwen niet alleen obligatie- en aandelenbeleggers naar de verkoopknop, maar ook crypto-investeerders. Institutionele beleggers die de afgelopen jaren terughoudend waren om in crypto te investeren en zo de bullmarkt te ondersteunen, verminderen nu hun posities massaal. Een andere grijze plaat van crypto-heidendom luidt dat bitcoin de ultieme inflatiehedge is. Het bleek slechts een waanidee te zijn. We bevinden ons in een ontwikkelde economie met een inflatie van 7 tot 8 procent, maar de cryptoprijzen zijn sterk gedaald. Het bitcoin-protocol is zo geschreven dat er nooit meer dan 21 miljoen bitcoins in omloop zullen zijn. Als gevolg hiervan schrijven sommigen een zekere waardebehoud en inflatiebestendigheid toe aan digitale valuta, maar de praktijk is nu anders. Deze mythe bouwt voort op het verhaal dat goud en edele metalen hun waarde behouden tijdens periodes van stijgende prijzen vanwege hun beperkte aanbod. Hoewel tegenbewijs hiervoor is geleverd door verschillende empirisch gebaseerde onderzoeken, blijft de gouden mythe ook bestaan. Crypto heeft een sterke anti-estab t niveau van fijnheid. Deze technologie is in tegenspraak met de gecentraliseerde staat van de gewone financiële wereld waar banken, centrale banken, beurzen en andere spelers de meeste macht hebben en dus het financiële systeem draaiende houden. Crypto-enthousiastelingen pakken dit aan met een gedecentraliseerd, op blockchain gebaseerd systeem dat transparantie, veiligheid en betrouwbaarheid garandeert. Ook die illusie is de afgelopen maanden verdreven. Zo zijn stablecoins – een soort cryptocurrency die de ontwikkeling van de dollar volgt – instabiel, zoals blijkt uit de ineenstorting van stablecoin Terra. Het ging van een dollar naar een paar cent. Amerikaanse regelgevers zijn ook een onderzoek gestart naar handel met voorkennis in NFT’s, op blockchain gebaseerde digitale eigendomscertificaten. Daarnaast hebben sommige uitleenplatforms of cryptobanken, waar beleggers hun cryptomunten uitlenen tegen soms hoge rentetarieven, ook problemen. Ten slotte hebben talloze beroemdheden, van Matt Damon tot Kim Kardashian, crypto aangeprezen in advertenties en sociale media zonder op enigerlei wijze verantwoordelijk te worden gehouden voor hun claims. Crypto-markten zijn net zo – zo niet meer – kwetsbaar voor zijpaden. Alleen surveillance kan de destabiliserende effecten ervan tegengaan. Dit debacle laat zien dat cryptocurrencies veel risicovoller zijn omdat ze aan veel minder regels onderworpen zijn. Het volstaat om hun korte levensgeschiedenis te vergelijken met de rijke geschiedenis van de aandelenmarkt. Met de oudste cryptocurrency – bitcoin – vond de eerste transactie plaats in 2009. Ether werd in 2015 toegevoegd. Alle cryptocurrencies en derivatenserviceproviders zoals crypto-exchanges en cryptobanken zijn nog geen vijftien jaar oud, de leeftijd van rebelse tieners. de beurs ligt op de fysieke handel, toen Jean van der Beurse in 1453 zijn ‘eerste voorraad’ plantte. uitwisseling’ in Brugge. Handelaren uit heel Europa namen het mee naar land van herkomst. Vandaar la bourse in Frankrijk of Börse in Duitsland. In 1801 richtte Napoleon Bonaparte een effectenbeurs op in Brussel, waar de handel in aandelen en bedrijfsobligaties sindsdien mogelijk is. Toen de Italiaanse zakenman Carlo De Benedetti in 1988 een bod uitbracht op Société Générale, probeerden de machtigste mensen in België het bod te saboteren met allerlei intriges. De regels voor overnamebiedingen werden ter plekke en la tête du client herschreven. Vergelijk de staat Dallas van toen met hoe goed de overnamebiedingen tegenwoordig zijn geregeld. De beurs en haar toezichthouders zijn zeer professioneel. Geregistreerde bedrijven moeten voldoen aan informatieverplichtingen en de wettelijke rechten van aandeelhouders respecteren. Niets van dat alles op de cryptomarkt. Ze hebben de leercurve van falen, teleurstelling, bedrog en daaropvolgende regulering niet doorgemaakt. In lijn met ‘crypto als primaire diversificatie’ is een ander rijm dat het een volledig financieel bezit is, een investering vergelijkbaar met aandelen of obligaties. De mythe is ook overbodig, hoewel er geen crypto-crash voor nodig is. In tegenstelling tot aandelen, obligaties of onroerend goed, genereren bitcoin en dergelijke geen kasstromen die beleggers kunnen waarderen. Dit wil niet zeggen dat cryptocurrencies per definitie waardeloos zijn, maar de enige waarde die beleggers eraan hechten, net als wisselkoersen en edelmetalen, wordt gedreven door speculatie en emotie in plaats van voorspellingen van toekomstige kasstromen. De werkelijke waarde – niet de prijs – van een cryptocurrency hangt af van de kwaliteit van de onderliggende blockchain, het ecosysteem van softwareontwikkelaars die applicaties bouwen op die blockchain en het aantal applicaties dat erop draait. Zo’n assessment is meer geschikt voor IT-professionals dan voor financiële analisten. Advies van influencers die beweren alle aspecten en e-master blockchain- of crypto-functies te dekken en dat vervolgens toegeven wa ze alleen in bitcoin investeren en ether moet worden genegeerd. Crypto is eating the world is een veelgehoorde slogan in cryptokringen, analoog aan de inmiddels beroemde oneliner van durfkapitalist Marc Andreessen: ‘software eats the world’, verwijzend naar de toenemende digitalisering van economieën en samenlevingen. Andreessen is momenteel een van de toonaangevende crypto-evangelisten en investeerders. Ondanks de prijsstijging van cryptovaluta vorig jaar, zal het niet zo snel gaan gezien de omvang van de cryptomarkt in vergelijking met andere financiële markten. Op zijn hoogtepunt vorig jaar had de cryptomarkt een gecombineerde marktkapitalisatie van $ 3 biljoen. Dat is nu gedaald tot $ 1 biljoen. De wereldwijde aandelenmarkt is meer dan 110 biljoen dollar waard en de obligatiemarkt meer dan 125 biljoen dollar. Qua financiële hefboomwerking is crypto ondanks de hype een druppel op een gloeiende plaat. Ongeacht het slagveld op de cryptomarkt, blijft de onderliggende blockchain-technologie veelbelovend en heeft het de potentie om in de loop van de tijd een aantal sectoren ernstig te ontwrichten. Blockchains zijn transparant, schaalbaar en bestand tegen censuur, corruptie en namaak. Alles wat van groot belang kan zijn in sectoren als financiën, logistiek, datamanagement, informatietechnologie of de advocatuur. Daarom gaat de investering in blockchain-technologie in een ongekend tempo door. Tegen 2020 is die investering minder dan $ 1 miljard per kwartaal waard. In de laatste twee kwartalen is het al gegroeid tot 9 miljard. Ook banken en andere financiële instellingen blijven investeren in blockchain- en crypto-applicaties. Zoals cryptospecialist Gwen Busseniers onlangs opmerkte bij Trends: crypto en blockchain zijn nu net waar internet is aan het eind van het jaar. negentig, voordat de dotcom-zeepbel barstte. Het was op dat moment onduidelijk, maar in die periode werden de zaadjes van de grote digitale reuzen van vandaag gezaaid.